证券评估市场现状及监管趋势：深挖商誉减值评估问题

元描述： 了解2023年证券评估市场的发展趋势，包括机构数量、业务变化、重大资产重组评估和基础设施公募REITs评估情况。深入解析商誉减值评估问题，并探讨证监会加强监管措施的意义。

引言：

证券评估市场作为资本市场的重要组成部分，在上市公司并购重组、资产重组、商誉减值测试等方面发挥着关键作用。然而，近年来，随着资本市场监管力度不断加强，证券评估机构的执业质量也备受关注。2023年，证监会发布了《2023年度证券资产评估分析报告》，对证券评估市场现状进行了全面分析，并对一些突出问题进行了重点关注。本文将深入解读该报告，为读者揭开证券评估市场背后的真实情况，并探讨未来监管趋势。

证券评估机构数量稳中有降，但执业人员却呈现增长态势。

2023年底，我国证券评估机构数量为272家，同比减少9家。这一变化主要归因于未完成年度备案和机构注销等因素。尽管如此，证券评估师队伍却在不断壮大，截至2023年底，共有9282人，同比增长4.2%。这一现象表明，尽管机构数量有所减少，但行业整体人才储备仍保持着增长态势。

商誉减值评估问题频发，监管力度不断加强。

在资本市场从严监管的大背景下，商誉减值评估问题成为监管层关注的焦点。2023年，证监会及其派出机构对4家资产评估机构及其资产评估师采取了行政处罚，较上年增加3家次、5人次；对40家资产评估机构及其资产评估师采取了监管措施，较上年增加26家次、38人次。其中，以商誉减值测试为目的的资产评估项目被采取了16家次、41人次的行政监管措施，商誉减值评估问题成为监管重点。

商誉减值评估问题主要体现在以下几个方面：

  • 评估方法不完善： 部分机构在进行商誉减值测试评估时，未充分考虑企业经营状况变化对特定风险收益率的影响，导致评估结果不准确。

  • 折现率选择不当： 部分机构在进行未来现金流量现值评估和公允价值评估时，均使用税前折现率，导致评估结果失真。

  • 评估参数选取不准确： 部分机构在选择可比公司时，未记录可比公司筛选标准及步骤，未关注可比公司与被评估单位在业务及体量上存在显著差异，导致评估结果缺乏可比性。

  • 评估报告披露不完整： 部分机构在评估报告中未充分披露评估过程，导致信息透明度不足，难以进行有效监督。

证券交易所也对上市公司信息披露中涉及的资产评估事项进行严格问询。

2023年，证券交易所就上市公司信息披露中涉及的资产评估事项发出了256份问询函，问询集中在评估方法的选择、评估过程的披露、评估结果的分析、评估机构的专业胜任能力等方面。

例如， 某公司使用收益法对空置房产进行评估，但未说明使用收益法的合理性。证券交易所指出上市公司及资产评估机构应结合房产租赁情况说明收益法评估是否合理，以及未采用市场法进行评估的原因。

又如， 某公司进行股权收购，但未充分披露评估过程。证券交易所指出上市公司及资产评估机构应说明收益法下未来预期现金流、折现率的确定方法、评估测算过程，市场法下价值比例的选取及理由、可比对象或者案例的选取原则，资产基础法下主要资产的评估方法及选取理由，并说明评估过程的合理性。

再如， 某公司进行海外矿业权评估，证券交易所指出上市公司及资产评估机构应结合评估机构相关资质、从业人员及从事过证券服务业务的执业人员情况、主要案例等说明评估机构是否具备评估海外矿业权的专业胜任能力。

境外资产收购有所回暖，但评估质量仍需进一步提升。

2023年，共有213家证券评估机构出具了12069份资产评估报告，较上年增加26.8%。其中，境外资产评估报告424份，占评估报告总数的3.5%，较上一年增加15.2%，表明境外资产收购有所回暖。

然而， 境外资产评估的复杂性也给评估机构带来了新的挑战。部分机构在开展境外矿业权评估时，未考虑国别风险取值的来源依据及确定过程，导致评估结果存在风险。

基础设施公募REITs评估市场规模不断扩大，但评估标准仍需进一步完善。

截至2023年底，已上市发行基础设施公募REITs 29只，合计募集资金954.5亿元，共披露63份年度评估报告。随着基础设施公募REITs市场的快速发展，评估标准和评估方法的完善也变得至关重要。

部分机构质量管理不达标，监管需进一步加强。

《报告》指出，证券评估机构执业存在的主要问题包括：

  • 从事证券服务业务未备案。

  • 商誉减值测试评估不到位。

  • 盈利预测依据不充分。

  • 评估参数选取不准确。

  • 评估报告披露不准确、不完整。

  • 资产评估程序执行不到位。

  • 内部管理及质控复核不到位。

证监会表示， 上述问题反映出部分证券评估机构疏于质量管理，部分资产评估师未能保持应有的职业审慎、专业胜任能力欠缺，评估结论不严谨。

证监会将加强证券评估机构备案监管和监督检查，从严查处违法违规行为，提高资产评估机构识假防假能力和质量管理水平。

未来监管趋势：

  • 强化监管力度： 证监会将继续加强对证券评估机构的备案监管和监督检查，从严查处违法违规行为，杜绝评估机构“走过场”和“敷衍了事”的行为。

  • 完善评估标准： 证监会将进一步完善评估标准，加强对商誉减值测试、盈利预测、评估参数选取等方面的规范，提升评估工作的科学性和严谨性。

  • 提升评估质量： 证监会将鼓励评估机构加强内部管理，建立健全质量控制体系，提高评估人员的专业胜任能力，提升评估服务的质量和水平。

  • 加强协同监管： 证监会将加强与行业主管部门及行业协会的监管协作，共同维护证券评估市场秩序，促进证券评估行业健康发展。

结论：

证券评估市场作为资本市场的重要组成部分，其健康发展对于资本市场整体的稳定和规范至关重要。证监会发布的《2023年度证券资产评估分析报告》为我们提供了宝贵的参考，也指明了未来监管的方向。加强监管、提升评估质量、完善评估标准，是未来证券评估市场发展的必然趋势。

常见问题解答：

Q1：为什么商誉减值评估问题如此突出？

A1： 商誉减值评估涉及企业未来盈利预测，评估结果具有较大的不确定性。部分机构为了迎合企业利益，在评估过程中存在不谨慎、不客观的行为，导致评估结果存在偏差，从而引发商誉减值评估问题。

Q2：证监会如何加强对证券评估机构的监管？

A2： 证监会将采取多种监管措施，包括：加强备案监管，提高准入门槛；加大监督检查力度，及时发现和纠正违法违规行为；完善评估标准，提升评估工作的科学性和严谨性；加强行业自律，建立健全行业自律机制。

Q3：如何提升证券评估机构的执业质量？

A3： 提升证券评估机构的执业质量需要多方努力，包括：评估机构加强内部管理，建立健全质量控制体系；评估人员提高专业胜任能力，加强职业操守；行业协会加强自律管理，建立健全行业自律机制。

Q4：未来证券评估市场会如何发展？

A4： 随着资本市场监管力度的不断加强，证券评估市场将朝着规范化、专业化、市场化的方向发展。评估机构将更加注重评估质量，提升专业胜任能力，提供更加优质的评估服务。

Q5：企业该如何选择合适的证券评估机构？

A5： 企业选择证券评估机构时，应关注以下几点：评估机构的资质和信誉；评估人员的专业胜任能力和职业操守；评估机构的服务质量和收费标准。

Q6：投资者该如何识别证券评估报告的真伪？

A6： 投资者识别证券评估报告的真伪，可以关注以下几点：评估报告的签发机构是否具备相应的资质；评估报告的内容是否完整、准确、真实、客观；评估报告的结论是否合理、可信。

希望本文能够帮助读者更好地了解证券评估市场现状及监管趋势，并为投资者提供一些有益的参考。